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金吾财讯中信建投证券发布研报指,和铂医药发布TSLP抗体II期临床数据,产品效果和安全性均表现超卓。POLARIS-1研讨共入组147例未操控的中重度哮喘患者,根据前98例患者的中期剖析成果为,HBM9378/WIN378半衰期可高达75天,临床效果支撑每年两次给药方案。单次给药后第24周,FEV1出现剂量依赖性均值添加,最高达176mL(经安慰剂校正后的均值增幅最高达256mL,p=0.033);FeNO呈剂量依赖性均值下降,最高降幅达24 ppb(降幅百分比为43%,p=0.006);血嗜酸性粒细胞计数(EOS)均值下降,最高降幅达200 cells/μL(降幅百分比为51%,p0.0001)。上述效应最早于第2周即挨近最大值,并继续至第24周。安全性方面,至数据截止日期,未观察到医治相关严峻不良事情、退出或停药,医治组与安慰剂对照组的不良事情发生率适当,打针部位反响发生率低于1%,抗药物抗体(ADA)发生率为2%。HBM9378/WIN378的首项III期研讨已发动,旨在评价每年两次给药方案,第二项III期研讨方案于2027年上半年发动。研报指出,2026年公司管线有望迎来多个催化:巴托利单抗重症肌无力适应症估计2026年获批;HBM9378(TSLP)2027年有望发动第二项III期临床;HBM4003(CTLA4单抗)此前在结直肠癌中展示优异数据,2026年有望进一步更新数据。公司具有具有多项核心技术渠道:Harbour Mice可生成经典的两层链、双轻链(H2L2)和仅重链(HCAb)方式的全人源单克隆抗体;HBICE根据HCAb抗体渠道开发的免疫细胞联接器;HBICATM根据HCAb渠道开发的双特异性免疫细胞拮抗剂;新一代AI智能渠道树立包括AI HCAb序列生成、AI引导规划与挑选以及湿试验验证的端到端抗体发现闭环。盈余猜测方面,研报估计公司2026、2027、2028年总收入分别为16.72、21.88和26.39亿元(人民币),保持“买入”评级。
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